1 września 2022 przez GoldBroker.pl
Zainteresowanie złotem inwestycyjnym rośnie – w ubiegłym roku popyt na świecie przekroczył 4 tysiące ton. Inwestorzy chętnie lokują oszczędności w złotych sztabkach i monetach, uważając je za bezpieczną przystań w czasach globalnego kryzysu gospodarczego i narastających konfliktów zbrojnych. Co wpływa na cenę złota? W jakim stosunku kruszec pozostaje z walutami?
Kursy walut i ceny metali szlachetnych, w tym złota, są ze sobą ściśle powiązane. Złoto ma tę przewagę nad walutami, że jego ilość w naturze jest ograniczona – złoża kurczą się lub wydobycie kruszcu jest zbyt kosztowne, żeby było opłacalne. Spadek ilości złota w przyrodzie powoduje wzrost jego ceny. Do tego trzeba dodać rosnący popyt na szlachetny kruszec i otrzymujemy wyjaśnienie fenomenu złota.
W przeciwieństwie do walut, złoto nie ma emitenta, jest odporne na działanie inflacji, a jego cena wzrasta w czasach kryzysu. Nie można go dodrukować, dlatego jego wartość jest bardzo stabilna i nie ulega chwilowym zawirowaniom. Okazuje się zatem bezpieczniejszą formą lokowania kapitału niż ryzykowne fundusze inwestycyjne lub akcje. Kruszec nie jest też uzależniony od wpływów banków centralnych oraz innych instytucji regulujących cenę i dostępność pieniędzy w gospodarce. Dla inwestorów bardzo ważne jest powiązanie złota z dolarem.
Dawniej dolar amerykański był oparty na parytecie złota, co oznaczało, że walutę można było wymieniać na kruszec. W 1900 roku parytet wynosił nieco ponad 20 dolarów, a w 1934 roku – 35 dolarów za uncję złota. W 1944 roku podczas konferencji w Bretton Woods ustalono reguły dotyczące wymiany walut narodowych na złoto. Z parytetu złota rząd amerykański zrezygnował w 1973 roku, uwalniając walutę od powiązania z kruszcem. Od tamtej pory System Rezerwy Federalnej, pełniący funkcję banku centralnego Stanów Zjednoczonych, może samodzielnie wpływać na cenę dolara.
Jak obecnie kształtują się stosunki dolar – złoto? Ich powiązania określa się mianem negatywnej korelacji, co oznacza, że ceny są względem siebie odwrotnie proporcjonalne. Kiedy kurs dolara spada, cena złota rośnie – i odwrotnie. Przy rosnącej wartości amerykańskiej waluty z reguły można zaobserwować spadek cen złota na światowych rynkach. Dlaczego tak się dzieje? Wartość złota jest wyrażana w dolarach, a zatem spadek jednego z czynników powoduje wzrost drugiego. Oczywiście nie jest to reguła, która znajduje zastosowanie w każdym przypadku – zdarza się, że ceny złota i dolara idą w górę w tym samym czasie. Obecnie uncja złota (niewiele ponad 31 g) kosztuje ok. 1750 dolarów.
Euro jest stosunkowo młodą walutą – jako środek płatniczy funkcjonuje dopiero od 1 stycznia 1999 roku. Początkowo weszło w życie w 12 krajach członkowskich, a obecnie można nim płacić w 19. Jako oficjalny środek płatniczy funkcjonuje również w Andorze, Monako, Watykanie, San Marino, Czarnogórze i Kosowie. Jaki jest stosunek złota do waluty obowiązującej w UE? Wśród walut fiducjarnych, czyli niemających pokrycia w kruszcach, to właśnie euro stanowi podstawową alternatywę dla dolara. Zarówno euro, jak i złoto wykazują negatywną korelację z USD. Zdarza się jednak, że obie waluty w tym samym czasie zyskują lub tracą przewagę w stosunku do złota.
Przy okazji podkreślić, że nie tylko złoto jest powiązane z walutami. Na rynku funkcjonują także inne pary, tzw. waluty surowcowe, które pokazują korelację między walutą danego kraju a surowcem, którego państwo jest największym eksporterem. Przykładowe pary surowcowe:
Kurs złota wyrażony w PLN powstaje przez przemnożenie aktualnej ceny giełdowej przez aktualne kwotowanie USDPLN. Efektem tego działania jest cena złota w polskiej złotówce (PLN). Na wartość ceny złota w PLN wpływa cena złota w dolarze amerykańskim i kurs USDPLN.
Jak zachowuje się kurs złota wyrażony w PLN? Jeśli cena złota wyrażona w dolarze spada, to umacnia się wartość dolara, a waluta PLN z dużą siłą osłabia się w stosunku do dolara. Jak pokazują dane historyczne, przez znaczną większość czasu, złoto w złotówce [PLN] osiąga wysokie i dodatnie stopy zwrotu (wzrosty cen w skali roku).
Jeśli cena dolara jest wysoka i wartość tej waluty umacnia się, to cena złota z reguły jest niska. Stowarzyszenie Londyńskiego Rynku Kruszców (ang. London Bullion Market Association, LBMA) wyznacza cenę złota poprzez wskazanie kursów walut, ale na cenę SPOT złota wpływa też dużo więcej czynowników:
Polacy złoto kupują przede wszystkim w polskiej walucie. Inwestycja w ten metal szlachetny jest inwestycją długofalową, dlatego spadki cen tego kruszcu należy traktować jako okazję inwestycyjną, dokupując kolejne sztabki czy monety, co pomoże uśrednić cenę zakupu. Na płaszczyźnie kilkunastu lat i więcej złoto jest wciąż bezpiecznym i atrakcyjnym aktywem.